據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在A股市場(chǎng)VR板塊66家上市公司中，已有42家公司公布業(yè)績(jī)快報(bào)，28家保持增長(zhǎng)。硬件類公司業(yè)績(jī)總體不佳，而軟件平臺(tái)類公司加速對(duì)VR資源整合，表現(xiàn)較為亮眼。

　　VR硬件領(lǐng)域升溫

　　VR產(chǎn)業(yè)被市場(chǎng)持續(xù)熱捧，一定程度上反映了當(dāng)下電子領(lǐng)域熱點(diǎn)匱乏的現(xiàn)實(shí)。智能手機(jī)的大潮過(guò)后，由硬件帶動(dòng)的此輪成長(zhǎng)周期已步入成熟期。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，即使如手游這樣的高彈性領(lǐng)域增幅也就在20%-30%左右，而硬件公司由于終端價(jià)格下滑過(guò)快，成長(zhǎng)性堪憂。

　　以主營(yíng)芯片和聲學(xué)硬件的全志科技(300458,股吧)及歌爾聲學(xué)[-1.19% 資金 研報(bào)](002241,股吧)為例，全志科技2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12億元，同比下降2.62%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.27億元，同比增長(zhǎng)15.99%。歌爾聲學(xué)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入137.07億元，同比增長(zhǎng)7.93%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.83億元，同比下降22.58%。兩家企業(yè)的收入和利潤(rùn)都受到了大環(huán)境的影響，歌爾聲學(xué)業(yè)績(jī)更是遭遇下滑。公司表示，智能手機(jī)、平板電腦市場(chǎng)增速放緩，公司收入增速放緩。

　　這兩家公司近期都開(kāi)始向VR靠攏。全志科技擬非公開(kāi)發(fā)行股份募集不超過(guò)11.6億元，投向VR顯示處理器芯片與模組研發(fā)及應(yīng)用云建設(shè)項(xiàng)目等，以形成完整的解決方案。同時(shí)通過(guò)產(chǎn)品入口建立虛擬現(xiàn)實(shí)云平臺(tái)，提供增值服務(wù)。歌爾聲學(xué)則依靠積累的資源切入國(guó)際VR供應(yīng)鏈，oculus和SONY均為公司客戶。興業(yè)證券[0.37% 資金 研報(bào)](601377,股吧)指出，隨著一季度國(guó)際大廠陸續(xù)推出產(chǎn)品，2016年公司VR業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)彈性約為8.6%。

　　近年來(lái)，隨著智能手機(jī)發(fā)展進(jìn)入瓶頸期，此類公司業(yè)績(jī)面臨壓力。其中，智能手機(jī)熱門概念公司歐菲光[-0.73% 資金 研報(bào)](002456,股吧)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入184.82億元，較上年同期減少5.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.8億元，較上年同期減少29.55%。水晶光電[-1.68% 資金 研報(bào)](002273,股吧)去年實(shí)現(xiàn)收入11.76億元，同比增長(zhǎng)20.32%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.52億元，同比下降0.39%。

　　在此背景下，硬件領(lǐng)域公司向VR領(lǐng)域轉(zhuǎn)型更加堅(jiān)決。VR產(chǎn)業(yè)技術(shù)并不特別新，但由于硬件瓶頸，產(chǎn)業(yè)鏈一直不夠完善。業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)，隨著數(shù)據(jù)處理芯片和顯示芯片功能更加強(qiáng)大，Amoled等降低延遲的顯示技術(shù)以及視覺(jué)、聲覺(jué)和觸覺(jué)的快速反饋技術(shù)不斷出現(xiàn)，交互技術(shù)等瓶頸將在一兩年內(nèi)得到突破，VR硬件今年將逐漸放量。Oculus Rift、HTC Vive一季度將推出，Sony也將推出PS VR，后期蘋果也將切入到VR領(lǐng)域。而暴風(fēng)魔鏡、小宅魔鏡頭盔、靈鏡、珠海真幻3D影魁、聚眾創(chuàng)科VR BOX、樂(lè)侶魔鏡等產(chǎn)品也在不斷涌現(xiàn)，VR硬件領(lǐng)域不斷升溫，相關(guān)廠商也看到了業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　加快布局軟件端

　　除硬件外，上市公司更多還是在軟件端布局。暴風(fēng)科技(300431,股吧)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.52億元，同比增長(zhǎng)68.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.73億元，同比增長(zhǎng)313.23%。暴風(fēng)科技此前推出DT戰(zhàn)略集群，VR業(yè)務(wù)是其中重要部分。公司已推出3代VR頭盔產(chǎn)品，較早進(jìn)行VR垂直一體化整合。此外，公司上線暴風(fēng)秀場(chǎng)，該平臺(tái)采用Unity游戲引擎打造3D互動(dòng)娛樂(lè)(300043,股吧)直播平臺(tái)，同時(shí)結(jié)合智能硬件的4D互動(dòng)效果，VR全景直播。

　　在VR軟件領(lǐng)域進(jìn)行大手筆整合的還有奧飛動(dòng)漫[0.25% 資金 研報(bào)](002292,股吧)。2015年，奧飛動(dòng)漫營(yíng)業(yè)總收入25.9億元，增長(zhǎng)6.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.88億元，增長(zhǎng)14.10%。奧飛動(dòng)漫以2000萬(wàn)美元領(lǐng)投從事動(dòng)作捕捉相關(guān)技術(shù)開(kāi)發(fā)及應(yīng)用的VR技術(shù)公司諾亦騰的B輪融資。此外，公司與川大智勝[-0.12% 資金 研報(bào)](002253,股吧)將聯(lián)手發(fā)展虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)，并以增資擴(kuò)股方式投資全景視覺(jué)服務(wù)商互動(dòng)視界全景視覺(jué)。

　　順網(wǎng)科技[-3.77% 資金 研報(bào)](300113,股吧)則與HTC就VR資源互惠合作達(dá)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，未來(lái)將在Vive系列產(chǎn)品銷售、游戲運(yùn)營(yíng)、泛娛樂(lè)等多個(gè)方面展開(kāi)合作。順網(wǎng)科技去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入10.22億元，同比增57.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.58億元，同比增82.08%。

　　銀河證券研究報(bào)告指出，VR內(nèi)容制作壁壘高、難度大、投入不足，目前VR內(nèi)容較少，主要以宣傳短片和游戲DEMO為主。隨著科技巨頭參與、針對(duì)VR的風(fēng)險(xiǎn)投資加速、視頻傳感類人才不斷增多的帶動(dòng)下，游戲等部分應(yīng)用已開(kāi)始取得突破。軟件應(yīng)用方面，游戲或?qū)⒊蔀槁氏韧黄瓶凇?015年上半年，游戲市場(chǎng)銷售收入605.1億元，同比增長(zhǎng)21.9%，VR為游戲產(chǎn)業(yè)帶來(lái)全新契機(jī)。

　　分析人士指出，在智能硬件時(shí)代，廠商對(duì)內(nèi)容的挖掘已形成較為成熟的商業(yè)體系，而國(guó)內(nèi)廠商在智能硬件時(shí)代有很多獨(dú)創(chuàng)應(yīng)用，擁有資源稟賦優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將占據(jù)先機(jī)。

　　跨界VR推進(jìn)轉(zhuǎn)型

　　跨界VR也成為不少上市公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要抓手。目前在VR板塊，傳統(tǒng)企業(yè)跨界涉足VR的企業(yè)占到15%左右。

棕櫚園林[2.09% 資金 研報(bào)](002431,股吧)去年虧損超過(guò)2億元，公司上市來(lái)首次業(yè)績(jī)虧損。近期，公司宣布與深圳和君正德、鹽城滿天星投資成立VR產(chǎn)業(yè)投資基金，重點(diǎn)聚焦VR、AR等相關(guān)技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化。招商證券[1.43% 資金 研報(bào)](600999,股吧)研報(bào)認(rèn)為，利用基金的資源及經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，將提升公司VR/AR領(lǐng)域投資能力，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，挖掘更多優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目。此外，公司通過(guò)VR技術(shù)提升設(shè)計(jì)項(xiàng)目展示效果，增強(qiáng)設(shè)計(jì)能力；VR還可以嫁接到公司文旅項(xiàng)目中，增加客戶粘性。

　　嶺南園林(002717,股吧)也選擇VR為跨界方向。嶺南園林去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.87億元，增長(zhǎng)73.48%，凈利潤(rùn)1.65億元，增長(zhǎng)44.08%。公司以5.5億元收購(gòu)恒潤(rùn)科技100%股權(quán)，后者主營(yíng)主題文化創(chuàng)意、4D特種影院系統(tǒng)集成、特種電影拍攝制作等，主要服務(wù)大型主題文化公園、旅游景區(qū)、科博場(chǎng)館及大型企事業(yè)單位。其中，主題文化創(chuàng)意和4D特種影院業(yè)務(wù)均與VR息息相關(guān)。此外，恒潤(rùn)科技宣布與英國(guó)的Holovis公司就拓展特種影院及主題項(xiàng)目業(yè)務(wù)等展開(kāi)深入合作。公開(kāi)資料顯示，Holovis系全球領(lǐng)先的感官體驗(yàn)創(chuàng)新及方案供應(yīng)商，致力于設(shè)計(jì)沉浸式解決方案，為客戶提供高度專業(yè)化的多通道顯示設(shè)備、2D和3D影院、便攜式固定球幕影院和全沉浸式3D虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)。